中三階段併購台

自由時報 July 19 記者鄒景雯／專訪

針對「後ＥＣＦＡ時期」的台灣走向，前金管會主委、現任中研院研究員施俊吉警告，中國併購台灣企業，係採取三階段策略，當中國以主權基金和國營企業來台併購的那一天，也是台灣的經濟自主走到盡頭的那一刻。屆時，台灣即使能發展出領先各國的科技，名揚全球的品牌，最終也會被中國所併購。 ...  台灣的上游產業一旦被併購、外移，或被中國自製替代品所取代，台灣對中國的出口將會凋萎，屆時台灣的經濟前景絕不只是「堪慮」而已。

問：經建會最近表示要進一步鬆綁中資，中國併購台灣企業有哪些值得關注的面向？

施：中國在併購台灣企業時，似乎是採取三階段之策略。第一個階段是利用台灣歡迎台商回台投資的心態，由台商直接併購具有關鍵影響力或具指標性的企業，例如某平面與電子媒體集團，以及某超高大樓之經營權等。這些台商的特色是，他們在中國的事業以內銷中國市場為主，不以外銷為業，所以賺得的是人民幣，而非美元，更無法以三角貿易方式，在台接單，然後將外銷所得之美元存放在中國境外，隨時支配。

因此，這些台商所累積的財富和資產，嚴重缺乏國際流動性，其所持有的人民幣若要結匯出境，絕對需要中國官方的特許。由此觀之，這些台商能從中國匯回鉅額資金，併購台灣的關鍵性企業，想必深受中國官方之信任，而且雙方默契理應十足才對。至於其所造成的後果，則是嚴重影響台灣的傳播與言論自由，為傾中代言。慶幸的是，上述類型之台商屈指可數。因此，能供中國官方使用的這類工具，都難以執行更具規模的併購行動。

所以，第二階段港資登場。作法就是透過香港的資本家以私募基金的手法，運用台灣本地銀行的融資與聯貸，併購台灣的保險業和金融機構，例如香港的博智集團併購南山人壽，以及香港資本家郭炎，打算入主某大金控公司等。港資的併購風潮，方興未艾，而我國法律缺乏有效的篩選和防制機制。

第三個階段，就是中國以主權基金和國營企業來台併購。此舉，目前似乎沒發生，但是當其實現的那一天，也是台灣的經濟自主走到盡頭的那一刻。屆時，台灣即使能發展出領先各國的科技，名揚全球的品牌，最終也會被中國所併購。今年六月時，媒體報導「宏碁」董事會決議發行五．五億美元的「海外無擔保轉換公司債」，而中國的「北大方正集團」參與認購機率最大。此事如果屬實，宏碁未來最大的法人股東將是中國的集團。一葉知秋，中國已經體會「買台灣比打台灣便宜」的道理，而且，著手進行。